中新海南网9月15日电 据海南特区报报道，曾被新浪网评为“对证券市场最有前瞻性的经济学家”之一的复旦大学教授谢百三，14日上午将作客大特区讲坛，开讲《人民币升值下的股票市场和房地产市场发展态势》。

　　昨日下午，谢百三教授接受了海南特区报记者的采访，讲述了目前股市上涨的原因，以及目前的牛市何时才能停止等问题。

　　股票牛市与货币升值有关

　　记者：有人认为中国股市本轮的上涨与老百姓积极参与有关，您认为呢？

　　谢百三：目前面临的金融形势，有点像1986年的日本和1988年的中国台湾，而且，其推动力比它们那时更强。股票牛市的形成，与日本当年股市上涨的背景一样，中国股市本轮的上涨，也是因本国货币升值引起的。

　　前段时间，国家公布我国现有股民4000多万，但奇怪的是其中有1000万张卡没有激活，其实我国的股民并不多，应该鼓励老百姓购买股票。

　　人民币停止升值牛市才停

　　记者：中国股市还能牛多久呢？

　　谢百三：很多人问我，中国股市到底能牛多久？我的回答是：只要人民币升值没有停止，中国股市就会一直牛下去。当然，若保持“慢涨”节奏，上涨就会更持久。

　　从现在看来，这个牛市时间还短，相对于日本的17年牛市，只是刚刚开始。

　　对于股市的前景，首先要弄清楚，1元人民币能换多少美元，当你知道1美元换几元人民币，才能知道中国货币升值的过程。美国世界银行公布的是：2002年，1美元换1.79元人民币；2003年,1美元换1.81元人民币；而今年1月份公布的数字是1美元换1.91元人民币。所以人民币升值是个很长很长的过程。人民币升值不停止，这个牛市就停不了。人民币升值是引起牛市的原因，只要人民币停止升值，牛市马上结束。

　　现在是第5个盛世的开始

　　记者：目前中国的经济处在什么样的状态？

　　谢百三：目前我国正处在有文字历史以来的第5个盛世。分别为汉、唐、明、清四个朝代的一些主要时期，像文景之治、贞观之治、永乐年间、康乾盛世等等。据与其相比，现在才是第5个盛世的开始。

　　美国《华尔街日报》在2004年9月27日刊登了一条新闻，是请了美国12名权威经济学家，个个都是诺贝尔奖获得者。请他们选择未来70年里哪个国家(或地区)是全球的主体，其中有7个经济学家毫不犹豫地选择了中国。因此，研究中国经济就是研究全球经济。

　　回调是让别人更好地进去

　　记者：如果明年股市出现回调怎么办？回调又有什么关系呢？

　　谢百三：只有你回调了，别人才更好地进去。如台湾股市，先从600点涨到2000点，2000点又涨到6000点，后又回到2000点，然后又涨到8000点，后来又回到了5000点，最后才冲到12000多点。每次都回得很厉害。那你又凭什么说，现在要回了呢？像中国的股市，3000点时就有人说这是个泡沫，看看现在，涨了跌，跌了涨。现在证明，股市已经过5000点了。

　　很难预测股市能涨多少点

　　记者：能预测一下股市能涨到多少点吗？

　　谢百三：从长远上和本质上来讲，将来人民币的汇率和购买力平价应该是一致的。而现在美元与人民币的兑换率，对外是1比1.91，对内是1比7.5。汇率和购买力平价不一致，那么人民币还要升值，股市就不会停止，所以，这个无法预测股市能升到多少点。因此，我从来不去预测股市能升到多少点。

　　但有一种情况可以使牛市立即结束，那就是人民币马上升值到1比5，然后宣布以后10年都不升了。那么牛市立刻就会结束。

　　那么国家会不会这么做呢？这个很难说。如果一步升值到位，就会有很多企业倒掉。但是实际上根据我们分析，如果大家一起涨价，出口企业一起涨价，外国人也就不得不认了。只要一直涨到比越南、马来西亚、韩国等的商品价格低10%即可。现在的中国商品价格再涨些价，在欧美也是很便宜的，他们一定还买。

　　中外股市之间走势无关联

　　记者：中外股市的走势有没有关联？

　　谢百三：没有必然的关系。从历史上看，中国与海外股市特别是与美国的股市也不存在相关联关系。例如，影响股市涨跌重要因素的利率，两国长时期互不影响，有时甚至南辕北辙。如1995年到1996年，美元利率仅4% ，而中国人民币利率则高达10%左右，加上保值贴补率，曾高达25% 。

　　中美两国股市走势在长时期内是毫不相干的。中美两国股市均在按照各自轨迹独立行进。美国股市上涨时，中国A股并未同步，那么美股下跌时则也没有同跌之理。再以日本为例，日本股市从1985年1万点涨到1989年3.89万点；而后又跌到2002年8000点；而中国股市则从1990年100点涨到1800点。两国股市几乎完全没有关系。

　　投资房产不如投资股票

　　记者：有人说投资股票不如投资房产，因为股市存在很大的风险，而且是不可预测的风险，能不能谈谈您的想法？

　　谢百三：如果不让股市上涨，那么房价就会上涨，也就会导致物价上涨，从猪肉到方便面等等都会涨价。

　　海南的房子跟过去有什么区别？以前卖2000元/平米，现在卖近4000元/平米。不是房子变了，房子是没有区别的，而是供求变掉了。如果是没有房子住，买一套房子住是应该的，但是最好是分期付款，剩下的钱可以考虑购买股票。那些把钱存银行的、买国库券的、炒房产的等等，这些都没有买股票合算。当然，如果您不懂股票，是个例外。(记者杨超黄磊/文单正党/图)

　　房地产价格无降温迹象

　　房地产价格一路飙升，很多人都觉得买房已经成为一件难题，房地产价格是否会降温，是否会降到市民所能接受的范围，对此，谢百三表示，从目前情况看，由于最基本的供需矛盾，中国房地产市场丝毫无降温的迹象。

　　谢百三认为，人民币在升值，美元在贬值(近期的波动，不足以证明长期趋势)。在人民币升值态势下，权重最大的人民币资产房地产，尤其是大中城市房地产，始终是欧美港澳台热钱及海外人士追逐的目标。其次因为中国大学的扩招，大学生现在越来越多，1977-1978年，每年仅招20万，而2006年大专院校毕业生达495万。2007年这个数字会超过500万。城乡居民付出大量钱款供养子女读大学后，均希望子女留在大城市。这样，他们住房需求的数量是庞大的，而且这几年一直有增无减。这和农村青年读完初，高中，在城里打工几年又可能回农村务农时的需求、定位截然不同。

　　中国农民每年以1500万-2000万进入大中小城市，农村出现老人-妇女-小孩，即“空心化”现象。上海每年增加流动性暂住人口80万-100万。农民工进城，促进了城市发展，有的夫妻子女一起进城，他们买不起房就租，“租”就是分期付款地买房。中国农村人口占60%，约9亿人，正在源源不断地入城。农民工进城从整体、长远来看，不可阻挡，这对城市房地产需求造成长时间的压力。

　　中国城镇住房批地是地方政府控制的，是国家所有的；从中央到地方现在都在从严限制土地供应，大中城市的土地资源十分稀缺。中央是担心土地被发展商过度占有，而地方政府一是执行中央决定，二是在呵护本地房地产市场。

　　谢百三简历

　　谢百三，复旦大学财务金融系教授，博士生导师，金融与资本市场研究中心主任，我国金融证券界较有影响的中青年经济学家。

　　谢百三教授注重理论联系实际，对中国金融市场做了多年跟踪研究，对股票、国债、企业债券、外汇、黄金、房地产等市场均有较深入的研究。其著作《中国当代经济政策及其理论》曾先后多次获奖，并由德国艾伯特基金会赞助出版了英文版。(记者黄磊杨超)