中新海南网7月16日电 据海南日报报道，缩量、缩量、再缩量，是上周沪深股市走势的一大特点。1596亿元、1489亿元、1017亿元、1044亿元、840亿元，这是上周5个交易日两市成交额依次变动的情况，尤其是上周五两市合计仅成交了840亿元，与5月30日4163亿元的历史天量相比，仅仅一个多月就萎缩了8成，成交额创出了年内次地量，仅次于2月5日两市成交的815亿元。

　　与成交萎缩相伴随的是大盘、个股波动幅度的持续缩窄。股指一周的上下振幅仅有4.04%，这说明投资者观望气氛相当浓重，有钱的不想买，有股票的也不想卖。在各证券营业部，“5·30”暴跌以前，特别是今年上半年的“全民炒股”的火热情景，如今无不被冷淡、沉闷的氛围所代替，变化之快让人有恍若隔世之感。

　　大盘何以陷入低迷

　　那么，究竟是何原因，让不久前还热火朝天、牛气腾腾的股市，似乎一下子陷入了冰寒地冻、熊气迷漫中？综合市场各方人士看法，主要有：

　　今年以来，尤其是4月、5月的狂热，逼使管理层不得不出手调控。随着政府印花税调升措施的出台，大盘在6月初出现了大幅回落。虽然6月中下旬期间市场一度再次逼近前期高点，但最终还是在红筹股加速回归、出口关税调降、外汇投资公司成立、QDII、1.55万亿特别国债等一系列的消息打压下再次下挫。与此同时，新股集中发行的进程也明显加快，继上周四有南京银行、宁波银行、高金食品以及蓉胜超微四只新股同时进行网上申购，发审委还将在本周一审核南京石油化工、常铝铝业、烟台氨纶和浙江报喜鸟服饰四家公司的首发申请。在市场相对较弱的背景下，大量新股发行上市必然会对场内资金面构成不小的压力，也加剧了投资者观望的心态。当然，2005年6月启动的股改行情，迄今为止已有3倍以上的升幅，市场逐渐认同中期调整，在获利盘众多、估值过高的压力下，各路资金纷纷兑现利润选择观望，深度被套的高位套牢盘，部分筹码锁定。总之，在赚钱效应渐失的情况下，投资者参与市场的积极性自然而然也在逐步降低。

　　地量能否见地价

　　地量见地价是投资者较为熟悉的一条股谚，近期市场持续创出地量且波幅窄小是否意味着大盘基本调整到位呢？在市场连续反弹之后，眼下股指已经逼近3900点至4000点的前期密集成交区，在此敏感位置，市场各方分歧较大。

　　看多的认为，支撑市场长期向好的基本因素，如宏观经济的持续快速增长、人民币升值、流动性充裕等情况并未因近期市场的调整而发生多大变化，其中人民币升值近期更是呈明显加速的态势。经过“5·30”之后的持续大幅动荡，无论是印花税这一实实在在的利空，还是加息、特别国债、新股扩容等预期中的利空，都已经基本得到消化。前期爆炒的低价题材股多数股价已经被腰斩，前几个月受到扭曲的市场结构基本得到纠正。在这种情况下，如果蓝筹股群体不出现大幅杀跌，那么股指再度大幅下挫的空间不会很大。随着上市公司中报公布时间的临近，许多业绩预增的上市公司有可能迎来一波上升行情，这必对大盘形成支撑。本周新股申购资金的解冻，市场资金面压力有望得到一定程度的缓解。

　　看空的则认为，市场在探出3563点的阶段性底部后，上周稳步走高。然而在经过短线的快速反弹之后，短线也积累了一定的获利盘需要消化，同时上档均线的压力开始显现，股指维持横盘震荡走势。更为重要的是，市场量能持续萎缩，使得盘中持续做多的动能也不足。加之近期将公布上半年的GDP数据和6月份的CPI数据，市场对CPI数据的担忧，使得宏观调控预期加强。此外，市场扩容压力还在。市场对资金的需求较大。沪深市场新增A股开户数持续下跌，投资者入市积极性不高导致市场缺乏后续资金，市场普遍处于谨慎观望之中。

　　大盘将走向何方

　　极度萎缩后的大盘将走向何方？分析人士指出，宏观调控和监管压力导致市场心态谨慎，而上市公司业绩增长和连续的调整使做空能量释放殆尽，这样的情况造成大盘处于上下两难的尴尬境地。但这种局面难以维持很久。本周，上半年和6月份的相关宏观经济数据将出炉。届时，市场很可能作出方向性选择。

　　珞珈投资李永阳认为，在这样的量能水平下，指望大盘展开像样的上升行情不太现实。市场很可能继续维持缩量牛皮震荡的格局，主体震荡区间在3800点～3950点。如果跌穿3800点，就要考验3563点的支撑力度；向上冲击3950点将引发高位套牢盘的压力。谨慎的投资者可多看少动，如参与，也应快进快出，真正的大机会将来自于长阳、长阴引发高位套牢盘松动的放量过程之后。在当前的市况下，不论大涨大跌，放量都是好事。

　　作者：陈平